佰朔资本股票配资APP：双轮驱动下的乘用车需求依然值得期待

2021年以来，内需具有耐性叠加出口继续打破驱动我国乘用车需求继续向上。我国品牌乘用车在此过程中经过驱动技术途径的挑选与储藏、继续的技术创新及明显的性价比优势前进国内及海外市占率。往后展望，咱们以为“内需增加”+“海外扩张”双轮驱动下的需求仍然值得等候。

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一、国内需求：以旧换新方针影响乘用车需求体现超预期，中长期国内商场仍然具有生长空间

短期内需需求咱们首要注重以旧换新方针加码后的销量体现，以旧换新方针加码后乘用车终端需求体现超预期，景气量继续上升。依据国家开展变革委《关于加力支撑大规划设备更新和消费品以旧换新的若干方法》，2024年7月25日起前进轿车作废更新补助规范。依据交强险，2024年8月国内乘用车交强险销量（不含进口，下同）为191.3万辆，同比+2.2%，环比+8.1%；同环比高基数下8月需求体现超预期，以旧换新方针拉动作用明显。从累计销量来看，2024年1—8月乘用车交强险累计销量为1336.0万辆，累计同比增速为+3.5%。“缓释剂”式方针呵护下乘用车终端景气量继续上升，基于历史上方针影响年份的正常季节性规则来看，2024年乘用车交强险销量同比增速估计出现“前低后高”的需求体现，2024年9月起交强险销量同比增速中枢有望上移。

中长期内需需求咱们首要注重乘用车需求结构，未来必定阶段换购需求有望成为乘用车内需总量生长的新动能。从乘用车保有量结构来看，乘用车已进入到换车/作废能够拉动销量的新阶段，需求侧乘用车销量易上难下，更新需求加速释放下销量中枢或再上台阶，有望迎来一轮新机遇。咱们经过首购、增购、换购需求与新车、二手车供应的勾稽联络搭建了乘用车需求结构模型，得到2023年换购需求仍仅占总需求的44%，未来方针鼓励及引导下，有望促进二手车交易量和作废收回量的前进，未来必定时期内换购需求将出现快速前进趋势、拉动总需求向上。

二、海外需求：2024年以来乘用车出口景气量仍旧不错，“新品类”+性价比将一起驱动我国品牌海外终端比例继续向上

短期出口需求咱们首要注重我国品牌海外终端市占率，2024年上半年我国品牌海外终端市占率前进斜率仍然较快，出口仍旧保持杰出态势，增速亮眼。依据中汽协，2024年8月乘用车出口43.8万辆，同比+25.7%，环比+9.8%。从累计出口销量来看，2024年1—8月乘用车累计出口317.5万辆，同比+29.4%，2024年以来乘用车出口景气量仍旧不错。依据Marklines，2019—2023年海外不包括美日韩商场后乘用车年销量区间为3000万—4000万辆，咱们以为以上即为我国品牌有望打破的海外商场空间。2024年上半年我国品牌乘用车在其间的终端加权市占率为7.4%，同比+2.1pct，我国品牌海外市占率前进斜率仍然较快。

中长期出口需求咱们首要注重我国品牌海外竞赛力及打破途径，咱们以为“新品类”+性价比是我国品牌出海打破的两条途径。途径之一是在传统欧美日韩主导的燃油（ICE）及高压混动（HEV）商场，我国品牌作为后进入者经过性价比取胜，以物美价廉在竞赛中锋芒毕露；在纯电动（EV）商场，我国品牌仰仗规划和供应链优势结束性价比，比例继续向上。途径之二是经过新品类（插电式混动PHEV、增程式混动REEV）将竞赛升维，优质产品为全球电气化进程供给新挑选，以引领者的姿势在增量商场中寻求打破，逐步树立品牌力，追求过量收益，有望再次引领全球电气化改造。

概括内需和出口来看，短中长期我国乘用车需求均有支撑。未来必定阶段内，内需增加及海外扩张双轮驱动下的需求仍然值得等候，我国品牌乘用车也将在此过程中继续向上。