最新A股策略出炉百亿级私募聚焦三大关键词

2023新年伊始，众多众所周知的百亿级私募年度a股策略展望陆续出炉经济复苏，市场上行可期，疫情后修复成为私募机构定调2023年市场的三大关键词重阳投资，明讯投资，时风资产，傅生资产，黑翼资产，敦和资管，星石投资等多家百亿级私募普遍认为，2023年国内经济基本面复苏可期，a股春天来临，内需恢复成为私募机构普遍看好的投资主题

对经济基本面的复苏持乐观态度

重阳投资认为，疫情扰动是过去三年影响中国经济的核心变量2023年，伴随着国内疫情防控政策的调整优化，经济环境的确定性加强，市场参与者信心明显恢复在主要经济领域，伴随着2022年11月以来政策的持续发力，以及居民收入和收入预期的逐步企稳回升，房地产供需两端的信贷收缩即将结束此外，预计2023年基础设施投资仍将保持强劲，出口和消费对经济增长的贡献可能会此消彼长

明讯投资表示，展望2023年，国内经济有望在2022年从低基数复苏从政策面看，房地产政策适度放松，货币政策有望保持相对宽松，财政政策继续发力，有助于提振市场风险偏好

时风资产认为，2023年中国整体经济形势将好于2022年，经济运行基调可能是逐步恢复，其中内需有望成为主要增长点经济恢复的方向会沿着房地产和消费两条产业链进行从政策面来看，货币政策和财政政策有望保持宽松，通胀风险有望可控此外，旅游消费有望回升外部环境方面，2023年海外经济衰退风险加剧，美联储政策可能转向

富资产表示，总体来看，2023年的经济复苏可能会比较晚，但肯定不会缺席经济增长将成为下一阶段政府工作的核心重点

a股市场有望上行。

年初，多家百亿级私募一致对2023年a股的表现给出了看涨的正面预期。

知名私募黑翼资产表示，目前a股市场仍处于底部区域，基于底部判断可以确定的量化指标很多估值方面，目前风A整体市盈率约为13.5倍，接近2018年底部的12.03倍，市净率约为1.6倍，接近2018年底部的1.4倍在风险溢价方面，a股最新的风险溢价位于最近三年平均值的标准差翻倍附近总体来看，伴随着稳增长政策的持续发力，2023年市场信心有望逐步恢复，a股后期有望震荡企稳并逐步反弹

敦资产管理预计，a股和港股在2022年连续调整后有望反转从历史上看，当外需明显下降时，往往会看到股市的拐点，因为政府的工作重心会全面转向稳增长，股市的风险偏好会得到明显提振就2023年而言，这一轮a股的上涨节奏可能会比以前慢，这主要是因为房地产复苏缓慢风格上，敦和资管相对更看好价值股和2023年政策推动的方向此外，该机构还认为，在2023年美债收益率和美元可能同步下跌的背景下，港股流动性将更加充裕，港股市场表现可能相对好于a股

星空投资表示，2023年将是经济重启的一年，也是股权投资大有可为的一年从量化分析来看，近20年来，Wind偏股混合型基金指数每次最大回撤超过30%时，都有超过100%的反弹另一方面，如果用换手率来表达市场情绪，市场情绪与市场走势高度相关，市场在磨合期遇冷缩量，此时就会开始酝酿从沪深300指数反映的市场情绪来看，市场情绪有望继续恢复

重阳投资预测，2023年a股市场新一轮中间行情正在酝酿，市场可能迎来估值预期和企业业绩共同膨胀的戴维斯双击。

聚焦内需修复领域

从投资的角度来看，多家百亿级私募普遍对2023年重点投资方向中与疫情后复苏相关的领域有相对一致的乐观预期。

明星投资表示，消费行业在本次经济周期中的供给端比以往任何时期都要好在供需的双重作用下，2023年消费行业的业绩弹性将显著加强具体来看，2020年以来受疫情影响，企业资金支出意愿和能力相对较弱，行业供给曲线更缺乏弹性，头部企业定价能力显著提升在供给大幅出清的背景下，一旦需求复苏越过了平衡点，需求的小幅增长就可能导致价格的快速上涨在此背景下，可以重点关注估值处于历史低位的内需领域

时风资产认为，消费端扩大内需将成为2023年经济发展的重中之重，国内消费势必迎来大幅修复同时，时风资产也认为，在国家安全发展的大背景下，产业升级预计仍将是a股市场的长期主线，进一步的后续扶持政策将陆续落实